币圈小将：为什么顶级分析师对比特币价格的预测往往是错误的？

自从 2017 年比特币（BTC）价格上涨至 19,000 美元+ 以来，加密货币分析师就下一个历史高点或低点的日期和价格，发布了无数价格预测。有些预测基于深入的基础和技术分析，而其他的，你可以看成信口开河。许多分析师夸大其词，来引起媒体的关注，他们的预测甚至基于各种偏见。普通投资者，应该问的问题是——这些预估与比特币期权定价相比，到底相差多远？此外，应该该考虑这些分析师和专家的意见吗？

考虑期权的数学概率

Black＆Scholes期权定价模型可能很复杂，但是，其用法非常简单。通过告知当前的比特币价格，行使价水平，到期前的天数和年度波动率，该模型将立即提供高于和低于特定价格的赔率。跳过复杂的计算，可以参考Skew Analytics，根据期权价格找到每个到期日的当前概率。

期权到期时的比特币价格概率。资料来源：Deribit

最活跃的期权行使日，是每个月的最后一个星期五。如前所述，这些数字似乎很保守。8月和9月的数据，都表明比特币价格将保持在9,000美元以上的可能性只有50％。50％的赔率实际上是中性的，因为数学模型指出，高于和低于该目标的赔率几乎相同。相比之下，7月到期（距离现在仅两周）8,500美元的可能性为76％。随着我们接近到期日，该模型变得更加自信。

权威人士的预测通常是不合理的

要断言分析师和专家的预测，是否比期权市场定价要好，需要将这些赔率与Black＆Scholes期权模型相加，后者需要四个基本输入：当前价格，行使价（预测），到期日和隐含波动率。

比特币价格和专家预测。资料来源：TradingView

上图描述了100天内的六个预测，这些预测将根据期权市场模型进行单独测试。

2019年11月1日：赵长鹏预测$ 16,000

尽管，曾多次表明自己不是活跃交易者，但币安创始人赵长鹏喜欢公开他的预测。11月初，CZ宣布BTC将达到$ 16K ‘，因此应该假设四个月。

• 比特币价格：9,130美元

• 隐含波动率：74％

• 到期天数：120

• 行使价（预测）：$ 16,000

• 布莱克与斯科尔斯的机率：9％

由于比特币在四个月内未能突破10,500美元的水平。

2019年11月20日：Willy Woo预测会降至$ 4,500

分析师威利·伍（Willy Woo）回顾上一年的周期低点 3100 美元，便预估比特币可能从其12,800美元的高点下跌71％，在下一个减半之前达到4500美元。当时似乎不太可能，但是，对加密货币而言，六个月时间框架是相当长的时间。

• 比特币价格：8,100美元

• 隐含波动率：72％

• 到期天数：170

• 行使价（预测）：$ 4,500

• 布莱克与斯科尔斯（Black＆Scholes）机率：11％

3月12日的崩盘，对4000美元进行了短暂试探，向 Willy Woo致敬。尽管如此，在如此长的时间内购买Protection 需要花很多钱，当时$6K 的看跌期权将花费 $ 540。

2019年11月21日：Peter Schiff 预测为$ 1000

比特币担保人彼得·希夫（Peter Schiff）发现了头肩图案并发布了$ 1,000的预测。尽管没有设置时间表，但基于这种模式，三个月的时间表似乎是合理的。

• 比特币价格：7600美元

• 隐含波动率：68％

• 到期天数：90

• 行使价（预测）：$ 1,000

• 布莱克和斯科尔斯的机率：0％

不是统计学家，都可以看出这样的预测极其不合理。

2020年1月17日：Peter Brandt预测为$ 6,000

40年的市场坚定者表示，BTC已经跌入低谷。因此，等待价格跌至6,000美元的投资者“错失”了机会。没有提及时间限制。

• 比特币价格：8,000美元

• 隐含波动率：68％

• 到期天数：90

• 行使价（预测）：$ 6,000

• 布莱克与斯科尔斯（Black＆Scholes）机率：12％

发那条推文不到两个月，3月12日比特币的大跌，证明了彼得·布兰特的预测也是错误的。

2020年2月4日：汤姆·李（Tom Lee）预测为$ 27,000

在接受Yahoo!采访时！金融业Fundastrat高级分析师汤姆·李（Tom Lee）表示，比特币取得的技术成就，为六个月内实现200％的收益铺平了道路。

• 比特币价格：9100美元

• 隐含波动率：67％

• 到期天数：180

• 行使价（预测）：$ 27,000

• 布莱克＆斯科尔斯概率：1％

只有不到20天的时间可以完成这样的预测，似乎不太可能发生。

2020年2月10日：PlanB在减半之前预测为10,000美元

stock-to-flow 模型的创建者， PlanB 表示比特币的收益不会低于$ 8,200。PlanB还提到，他预计比特币的价格将在5月份减半时接近10,000美元。

• 比特币价格：9,850美元

• 隐含波动率：65％

• 到期天数：90

• 最低预测：8,200美元

• 布莱克与斯科尔斯（Black＆Scholes）机率：28％

• 减半预测：10,000美元

• 布莱克与斯科尔斯（Black＆Scholes）机率：49％

不到一个月后，PlanB的$ 8,200 支撑被打破，尽管他的$ 10,000 减半预测非常接近，因为仅仅少了3％至5％。

期权定价仅仅提供指导，但不是预言

布莱克与斯科尔斯（Black＆Scholes）可以成为了解预测与期权定价之间的距离的有用工具。显而易见的是，专家似乎夸大了他们的观点，从而导致错误的分析，在主要媒体上传播，从而导致大量扫的误报。在某些情况下，疯狂的猜测确实达到了目标。例如，Willy Woo 和 PlanB 当然可以通过无视期权模型定价而获利，但总的来说，最好自己做研究，不要跟随“领先”分析师的预测。